LEXX писал(а):Guderian писал(а):Я не вижу экономически обоснованных причин для курса выше 38.
не вдаваясь в подробности - когда бакс вернется на 38?
Я тоже так думал, до сентября. Сейчас вполне вижу и 50. Понятно, что может быть перелёт, но ведь может быть и ухудшение ситуации, и тогда будет недолёт.
Сейчас непонятно, что может развернуть ожидания от падения рубля к его укреплению.
Первое — в отличие от ситуации 2008/2009, на рубль давят планово выросшие расходы бюджета, рост заложен ещё при хороших нефтегазовых доходах. Расходы социальные, военные, от данных действий никто не собирается отказываться. Если вслед за падением нефтегазовых доходов бюджетные расходы принципиально не сжимаются, и одновременно есть такое же принципиальное решение не поддерживать курс за счёт резервов, то курс сожмёт частные потребительские расходы.
Если тратить резервы, то при улучшающейся конъюнктуре можно было бы выплыть за счёт траты резервов с небольшим ростом курса, при ухудшающейся конъюнктуре — остаться без резервов, и отложенно придти к тому же существенному росту курса вкупе с нулём на балансировку, и необходимостью резать бюджет. В этом тоже отличие от 2008/2009, когда резервы активно тратились. Видимо, учтя этот опыт, и принимая решение не тратить резервы, власти оценивают перспективу улучшения конъюнктуры, как маловероятную.
Правы они, или нет? Пока что, исходя из тенденции мирового спроса на энергию ниже прогнозного (мировая фабрика Китай сбавляет обороты), и нежелания поставщиков энергоресурсов снижать поставки, рисуется тенденция долговременной стагнации нынешней цены нефти. Возможно её небольшого роста от нынешнего значения, но не до уровней 2011-2013-го. Это при сохраняющихся поставках устроит практически всех — и потребителей, и большую часть производителей. Прогноз для рубля в этой части — от нейтрального к снижению.
Второе — я не очень понимаю, как оценивают страновые риски России инвесторы, не связанные с государством, которые будут принимать решения о новых инвестициях. Пока, предположу, они на паузе. Сколько это продлится, и на каких условиях придут новые проекты, не очень понятно. Это ещё одно отличие от 2008/2009, тогда ситуация была общемировой, и разрешилась быстро, сейчас она страновая, и прогнозировать очень сложно.
Чем больше Украины — тем меньше входящих денег, и тем они дороже. Чем меньше денег, тем больше необходимость их замещать при уже сформированных планах. Кому и чем замещать? Азиаты в очередь не выстроились.
Резкие телодвижения на Украине приведут лишь к ухудшению расклада с деньгами на развитие. Там все зашло далеко, такие ситуации разруливаются существенно дольше, чем создаются. С учётом тупиковости в деле согласования интересов на Украине говорить о снижении данных рисков пока не представляется возможным. А вот ухудшение там очень реально, поскольку интересы разные, есть соблазн силового решения. Так что прогноз для рубля — от нейтрального к снижению.
Третье, банальное потребительское — переоценка импортных и импортосодержащих товаров поставщиками, которая уже происходит. Если они заложат курс скажем 45, возврат к 40 в товаре даже при локальном отскок до 38-ми будет очень маловероятен, скорее товары с новыми ценниками "подождут" до будущего роста курса до 45-ти и выше.
