Это долгий процесс, начавшийся ещё в 80-х, когда в Европе пошёл отказ от регулирования. Шведы пишут что Риксбанк до 85-го года контролировал соотношение долг/ВВП, контролировал курс кроны, также жильё в городах тогда было преимущественно муниципальным и кооперативным. Цены на жильё продаваемое в собственность, коммерческого рынка, особенно не росли, оно было довольно доступным, так как было нужно именно гражданам, которые не удовлетворялась муниципальным арендным и кооперативным, а не фондам или жилищным спекулянтам. Как особо не росли и цены акций предприятий. В общем, стабильность. Субсидировалась часть стоимости приобретения жилья в собственность, через компенсацию процентной ставки и налоговый вычет. Работала система дифференциации арендных ставок муниципального, в зависимости от дохода.
https://voxeu.org/article/credit-and-ho ... -1995-2015С тех пор случилось т. н. "дерегулирование", долг к ВВП ушёл в потолок, за счёт опережающего роста долга, крона плавает за ростом экспортной конъюнктуры, внешних факторов, новое жильё стало в основном коммерческим, стоимость его качается спекулятивным спросом, в том числе фондов, в том числе внешним.
Пошло снижение стоимости заёмных денег, чтобы раскачать экономику в рост > оно спровоцировало падение ставок по депозитам > рост цен коммерческого жилья, которое из-за падения доходности стало заменой депозитам для индивидуалов и фондов > рост национального долга за жильё > снижение ипотечных ставок чтобы мочь его взять в долг и в дальнейшем > постоянная очень низкая стоимость денег, в том числе для спекулянтов > дальнейший рост цен коммерческого жилья и рост цен акций, спровоцированный дешёвым кредитным плечом > дальнейший рост национального долга за жильё.
В сухом остатке проблему разгона экономики в рост решили ростом национального долга.
Как я понимаю, почти то же происходило с 80-х в Британии, только там "дерегулирование" ещё более масштабное, приток внешних спекулятивных денег больший, шведского контроля ставок аренды нет, поэтому цены коммерческого жилья и цены аренды в том же Лондоне гораздо более дикие к средним доходам, чем в Стокгольме.